交割与收割,华尔街期货交易所喋血比特币

发布时间:2019-07-06 11:34 分类:以太坊 阅读

  交割与收割,华尔街期货交易所喋血比特币 

交割与收割,华尔街期货交易所喋血比特币

2017年12月中旬,来自于华尔街的芝加哥期权交易所(CBOE)和芝加哥商品交易所(CME)相继推出了比特期货,许多人认为这代表比特币作为一种资产被华尔街所认可,将开启新一轮波澜壮阔的牛市。

然而,事与愿违,CBOE正式开通比特币期货交易的那一周,成为了比特币价格的历史最高点。

一年后,同期推出比特币期货的CME和CBOE却命运迥异,伴随着比特币价格复苏,CME期货成交量突破历史新高,而CBOE将于6月19日停止比特币期货交易,生于牛市,死于牛市,惨淡收场。

【深链原创】

文丨不亮

同岁不同命

全球最大的期权市场芝加哥期权交易所(CBOE)将于6月19日交割最后一单比特币期货合约。

2017年12月11日,CBOE推出全球首个比特币期货合约,18个月后,黯淡收场。

虽然CBOE的XBT合约即将退出舞台,但2017年12月紧随CBOE推出比特币期货合约BTC的另一交易所——芝商所CME却走上了“人生巅峰”。

根据芝加哥商品交易所(CME)的最新数据,CME的比特币期货交易量5月突破历史新高,总共交易了约 30万份合约,价值超过120亿美元,平均每日交易量超过13,600份合约,约为 68,000 个比特币。

交割与收割,华尔街期货交易所喋血比特币

其中,在5月13日那天,更是以 33,677 份合约创下了单日最高交易量的新记录,共计16.8万个比特币,约等于13 亿美元的名义值。

对比之下,CBOE的交易量显得格外寒酸。

上线初,两大交易所交易量平分秋色,此后CBOE的比特币期货交易量呈阶梯状萎缩,在同样的市场环境中,与CME的交易量差距越来越大。

根据tradeblock.com的图表数据,如今,COBE的比特币期货交易量不到CME的十分之一。

交割与收割,华尔街期货交易所喋血比特币

在CME的比特币期货玩家,可以划分为五类,分别是:经纪商、资产管理公司/机构、杠杆基金、报告用户(做对冲交易的中型交易者)、非报告持仓头寸(小型交易者)。

其中杠杆基金是交易的绝对主力,占到了总持仓席位的60.38%,表明CME已经成为华尔街专业机构交易员交易的主场。

交割与收割,华尔街期货交易所喋血比特币

CME与COBE的比特币期货合约均采用现金结算,对于传统的华尔街对冲基金来说是一种比较友好的结算方式,同时也埋下了隐患。

现金结算意味着场内的玩家不必购买BTC实物资产,买入卖出都以美元现金结算。

这种结算方式有利于大型投资公司(包括机构、对冲基金和合格投资者)快速参与到比特币期货中来,无需面临实际持有比特币的价格风险。

但这种结算方式也存在重大弊端。

所有的交易、结算过程都不涉及BTC的买卖,对BTC实物的流通并没有任何实际的促进作用。

CME和CBOE比特币期货不同之处在于,COBE XBT合约每个只包含一个比特币,而CME BTC合约每个包含5个比特币;XBT价格最小变动为10美元/比特币,BTC价格最小变动为5美元/比特币。

在价格指标上,CME使用各大交易所的价格指数来进行定价和结算,CBOE以Gemini交易所结算日美东时间下午4点的成交价格作为结算价进行计算交割,这给期货定价带来了一定的不确定因素。

在杠杆倍数上,CBOE XBT要求44%初始保证金,最大杠杆倍数仅为2.27倍;CME BTC要求35%初始保证金,即2.86倍杠杆。

专家们认为,这些事实使CME的比特币合约对投资者更具吸引力,因为它们提供了维持主导地位所需的重要交易量以及杠杆倍数。

其次,CBOE并未将重心全部放在比特币期货上,CBOE联合资产管理公司VanEck曾多次向美国证券交易委员会(SEC)提交比特币 ETF 的申请,次次受挫,迟迟未获批准。

关于CBOE停止比特币期货一事,在Reddit以及推特的相关讨论中,大多数人认为这并不会对市场产生重大影响。

相比CME和Bitmex,CBOE的比特币期货交易量占比太小,期货下线对于整个市场的成交量以及比特币价格都不会有太大影响。

与此同时,也有一些投资者对CBOE暂停比特币期货表示兴奋。

加密货币分析师CryptoMento表示,这是一个好消息,因为它们(CBOE)过去常常搅乱整个市场。

BitPay的联合创始人Tony Gallippi也在推特中表示,CBOE的比特币期货在6月份结束后可能会迎来下一轮牛市。

2017年年底,,CBOE比特币期货开盘三个月后,比特币暴跌50%以上。

比特币期货,熊市制造者?

在推出比特币期货时,CME名誉主席利奥•梅拉梅德对路透社表示,比特币期货市场将“驯服”比特币。他说道:

“我们将进行监管,让比特币不再狂野,也不会变得更狂野。我们将把它驯服成一种有规则的常规交易工具。”

在不少投资者看来,正是CBOE和CME比特币期货的推出导致了2018年比特币熊市。

不仅Tony Gallippi这样认为,华尔街证券研究公司Fundstrat的研究主管汤姆-李(Tom Lee)在研究简报中,也表达了同样的观点。

在研究简报中,他写道:“去年(2017年)12月,CBOE比特币期货推出,在比特币期货合约到期前,比特币的价格一直在下跌。”

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